IMF:中国目前的政策组合对维持增速稳定是充分的

2019-06-07 作者:   |   浏览(
6月5日,国际货币基金组织(IMF)工作人员结束了对中国的2019年第四条款磋商访问,并在北京举行新闻发布会。随着外部不确定性加剧、全球经济动能趋弱,IMF小幅下调中国增速预测,预计中国2019年、2020年的经济增长率为6.2%和6.0%。
尽管全球经济承压,但IMF认为,在关税维持现状不变、经济增长不显著放缓的状态下,中国到目前为止已宣布的经济刺激政策足以使经济增长在2019-2020年稳定下来。如若不然,有必要实行一些额外的放松政策。
IMF亚洲及太平洋部副主任Kenneth Kang率领的代表团于2019年5月23日至6月5日访问了北京和贵州,开展了2019年第四条磋商讨论。
所谓第四条磋商,是指根据IMF协定第四条款,IMF派出工作人员小组访问成员国,收集经济和金融信息并与该国官员讨论经济发展情况和政策。回到总部后,工作人员准备一份报告,这份报告构成执董会讨论的基础。
IMF第一副总裁大卫·利普顿参加了政策讨论,并会晤了中国人民银行行长易纲、财政部部长刘昆、中国银行保险监督管理委员会主席郭树清、中国证券监督管理委员会主席易会满等高层官员。
利普顿表示,“中国2019年和2020年的经济增长率预计为6.2%和6.0%。随着经济走上更可持续的增长路径,增长率到2024年预计将会在5.5%。” 今年4月,IMF上调中国2019年经济增速预期0.1个百分点至6.3%,下调2020年增速预期0.1个百分点至6.1%。
虽然IMF此次小幅调整了中国经济增速的数据,但在外部变量维持现状的背景下,IMF认为中国目前的政策组合对维持增速稳定是充分的。虽然外部因素带来了不确定性,对市场情绪产生一定影响,不过,中国当前正积极为经济提供政策支持,同时继续推动经济从高速增长转向高质量增长,中国经济增长在2019年以来趋于稳定。
就具体的措施,IMF认为,可以通过财政扩张稳定经济,这种扩张将由中央财政提供资金,以有利于再平衡的方式实施,并针对低收入家庭。Kenneth Kang在发布会上表示,中国近年来在降低信贷增速方面取得进展,早年快速的信贷增长增加了金融脆弱性,家庭部门债务从10年前GDP的20%升至目前的50%,中国仍然有宏观审慎工具来进行调节。就汇率而言,Kenneth Kang表示,2018年人民币的表现与中期基本面相一致,这也表示目前人民币不被高估也不被低估。同时IMF认为人民币汇率已经更加灵活,更加由市场决定,这可以缓冲外部冲击。IMF鼓励中国进一步实行更为灵活的汇率机制,以应对新的外部环境作出调整。
利普顿还在访问结束时的声明中指出,在加强金融监管、减少监管套利和改善金融监管制度框架方面开展的协同工作已促使信贷增长和企业债务下降。今后的重点应是全面落实已宣布的监管改革,并继续推进结构性监督改革,以降低依然高企的脆弱性。应加强银行资本,特别是对于中小银行,并且不应出于周期性原因或以抵消国内金融环境收紧的影响为目的而放松微观审慎监管,即使是暂时性的。为了改善信贷分配和效率,在实施相关政策增加对私营部门贷款的同时,还应制定一项全面的计划来取消对国有企业的隐性担保。
利普顿表示,中国过去几年在减少外部失衡方面取得了可喜的进展,2018年的外部头寸基本符合中期基本面和可取政策。通过实施更具累进性的税收体系来增强社会保障体系,将能抑制过度的家庭储蓄并促进消费,从而防止外部失衡再度出现。提高汇率灵活性和改善外汇市场运作都有助于金融体系应对资本流动波动性加剧的情况。
他还指出,结构性改革的进展促使经济更加开放、市场发挥更大作用。这种结构性改革应能继续提高生产率和长期增长率。放开产品和劳动力市场,进一步开放服务部门,这将增强竞争和灵活性,使中国能够进一步从全球化中受益。应继续推进国有企业改革,通过实行国有企业的预算硬约束和取消对这些企业的隐性担保来实现竞争中性。为管理中国日趋系统化和复杂的经济,需要实现政策框架的现代化,建立更加市场化、透明的政策框架。